2025年，美联储的降息计划可能出现变化。在美国经济协会年度会议上，经济学家们讨论了美联储未来的货币政策路径。会议中，专家们普遍预计美联储将采取更为谨慎的态度，今年可能仅降息一次。
摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·曾特纳表示，美联储主席鲍威尔及其同僚在上个月的会议上发出了“强硬暂停”的信号。美联储在当时的政策声明中表示，将在审视经济形势后考虑进一步调整的程度和时机。
2024年9月底，交易员们还完全预计美联储将在2025年3月再次降息，但如今，人们似乎已无法确定下次降息会在何时。目前，交易员已不再百分之百押注美联储将于7月底之前降息。
哈佛大学教授杰森·福尔曼认为，美联储已转向需要“理由”才会降息的新阶段，这与去年“一切正常，不妨降息”的观点不同。考虑到通胀前景和利率是否已处于既不刺激也不抑制需求的最佳区间，最多可能只会有一次25个基点的降息。但如果失业率继续上升，美联储将会采取宽松政策。
自1966年以来的14个美联储宽松周期中，本轮周期迄今为止是10年期美国国债表现第二差的周期。自美联储2024年9月中旬开始加息以来，10年期美债收益率已累计攀升了约100个基点。唯一一次表现较弱的宽松周期是在1981年，当时在沃尔克时代通胀挤压政策路径的尾声，美联储政策和利率出现了极大波动。
不少业内人士也预计，只要通胀持续高于2%的目标，美联储今年在进一步降息方面就将更加谨慎。杰森·福尔曼补充道，虽然目前看来加息的可能性较低，但是如果以个人消费支出价格指数（PCE）衡量的核心通胀率在今年年中达到或超过3%，则美联储可能会重新考虑加息策略。截至2024年11月的数据，整体PCE通胀率为2.4%。因此，对于通胀走势的密切关注将是影响未来货币政策决策的重要因素之一。
