进入2026年的传统楼市旺季，市场关注的焦点集中在两方面：一是国内持续加码的房地产托底政策，如房贷贴息、优化限购、降首付降利率等措施不断降低购房门槛；二是美联储加息的消息，这使得全球流动性格局发生变化。
许多购房者和从业者开始讨论，外部收紧叠加内部托底，今年的金九银十是否会出现久违的楼市反弹。但实际上，美联储加息对国内楼市的影响是间接且有限的。金九银十能否回暖，主要取决于国内居民收入预期、库存压力以及政策落地效果，不应简单将海外货币政策变化视为楼市反转的信号。
美联储加息的本质是提高美元资金成本，吸引全球资本回流美国。历史经验表明，在美元走强阶段，新兴市场往往面临资本外流和本币承压的压力，这会压缩国内货币宽松的操作空间。但中国货币政策始终坚持“以我为主”，不会被动跟随美联储的加息节奏。
从汇率层面来看，美联储加息会加大人民币汇率的短期波动压力。如果人民币承压，资金出于避险需求会减少对国内权益和不动产等大类资产的配置意愿。外资在国内住宅市场的占比本身极低，这一点对普通刚需和改善型购房者几乎没有直接影响，更多影响的是大宗商业地产和高端写字楼等资产。
