当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。根据中国人民银行9月14日发布的最新金融统计数据报告，2026年前八个月社会融资增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元；前八个月人民币贷款增加10.44万亿元。8月末，广义货币（M2）同比增长7.5%，狭义货币（M1）同比增长4.1%，社融存量同比增长7.2%。
目前我国社会融资规模、M2增速仍有7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱，但结构上发生了变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。近期《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，规划对“十五五”时期的金融工作作了系统部署，强调坚持防风险、强监管、促高质量发展的工作主线。预计未来宏观经济金融政策还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。
今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至约50.31%，已超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，较上年同期提升约5.8个百分点。光大证券固定收益首席分析师张旭表示，债券融资已经在社融中承担了重要角色，确保了金融对实体经济支持力度的稳固，政府债券和信用债融资对信贷增长起到了明显的置换作用。
融资结构的变化具有长期性和趋势性。随着房地产市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。融资方式多元化不仅体现为新增融资的协同互补，也体现为存量融资的置换替代。企业通过发债置换银行贷款，或地方政府发行专项债置换存量隐性债务，客观上会拉低贷款存量数据，但这属于金融资源优化配置的正常调整，单一渠道的贷款增长放缓并不意味着信用扩张减弱，而是企业以更低成本、更可持续的方式获得资金支持。
