AI驱动的存储器超级周期正推动韩国半导体行业达到前所未有的盈利高峰。SK海力士计划于7月29日公布第二季度业绩，预计Q2营业利润将创历史新高。
据韩国联合信息通讯汇总14家证券公司近一个月内发布的报告，市场一致预期SK海力士第二季度营收将达到84.06万亿韩元，营业利润预计为64.09万亿韩元，同比增幅接近600%，有望刷新历史纪录。营业利润率预计将从上季度的72%进一步提升至75%至77%，在制造业中极为罕见。
三星电子已于本月初公布初步业绩，其半导体部门强劲表现推动第二季度营业利润达89.4万亿韩元。若SK海力士如期达成预期，两家公司第二季度合计营业利润将突破150万亿韩元。三星电子将于7月30日披露各业务部门详细财务数据。
尽管基本面持续强劲，SK海力士股价已较高点下跌逾30%。投资者关注29日的二季度财报发布及管理层对下半年的业绩指引，以评估当前估值折价是否具有修复空间。
分析人士认为，SK海力士的亮眼业绩归因于去年下半年启动的存储器超级周期进入长期化阶段。第二季度通用DRAM价格持续上涨、HBM销售规模扩大，以及北美云服务提供商加大AI数据中心投资带动企业级SSD需求激增，共同构成本轮业绩爆发的主要支撑。
KB证券研究部门负责人Kim Dong-won指出，随着HBM产能扩张，通用存储器的供给能力将持续受限；同时，随着长期协议占比提升，面向大型科技公司及AI数据中心的销售份额预计将扩大至70%。这将使盈利波动性降低、盈利可预测性增强，从而提升SK海力士的估值。
值得关注的是，B2B销售占比在2017年仅为30%，预计到2027年将达到70%。分析人士认为，2026至2027年的存储器增长周期在营收结构上将与2017至2018年呈现显著差异，以大型科技公司和AI数据中心为核心的B2B销售占比大幅提升，将使盈利质量和稳定性明显改善。
