英伟达股价昨夜大涨近5%，达到203美元，盘后继续飙升。类似的情况也发生在新能源赛道上。昨天傍晚，在讨论光伏企业三季报时，有人提到希望阳光电源能带来惊喜，甚至猜测净利润增长50%。尽管从历史数据来看，第三季度通常是阳光电源的低增长期，但这次猜测竟然成真了。
此前，还有人打赌大全能源第三季度可能扭亏。虽然硅料价格有所反弹，但由于调降开工率导致折旧成本上升，大全能源在第三季度实现了扭亏。此外，隆基绿能在第三季度也可能实现扭亏。隆基在今年第二季度亏损已收窄，其Hi-MO X10产品在市场上表现良好。市场传闻某一体化龙头以低价囤积了大量硅料，浮盈超过10亿，这家企业可能是隆基。隆基通过精细化管理大幅降低成本，第三季度扭亏的可能性很大。
光伏行业的反内卷推动了硅料价格反弹，传导到硅片环节。双良节能和弘元绿能在第三季度都成功扭亏，这对隆基也是一个积极信号。尽管9月份新增装机数据不乐观，组件市场价格尚未有效反弹，但“十五五”规划建议提振了信心。阳光电源的三季报尤为亮眼，显示出公司在周期底部仍保持强劲增长。
阳光电源2025年前三季度营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%。单是三季度净利润就达到41.47亿元，同比增长57.04%。公司毛利率保持在34%左右，较上年同期提升约2个百分点。海外储能市场需求旺盛，阳光电源凭借高能量密度的“PowerTitan Plus”系统平台，持续扩大高端交付能力。公司与多家电芯厂建立长期合作关系，确保供应链稳定。
相比之下，上能电气的三季报表现逊色。前三季度营收35.65亿元，同比增长16.15%；归母净利润3.11亿元，同比增长仅2.99%。阳光电源的净利率维持在17.9%左右，而上能电气仅为8.7%左右。这体现了品牌力、议价权与全球化能力的差异。
